來源：環(huán)保創(chuàng)業(yè)邦
去年以來，環(huán)保企業(yè)發(fā)展狀況如何？2019年環(huán)保行業(yè)的發(fā)展趨勢又是什么？環(huán)保企業(yè)該如何提前謀篇布局？帶著這些問題，本刊專訪了和君咨詢資深合伙人李向群。
在他看來，2019年環(huán)保行業(yè)將呈現(xiàn)兩極分化局面，部分環(huán)保企業(yè)借勢獲得良好發(fā)展機遇，部分環(huán)保企業(yè)則深陷泥潭，折戟沉沙。
環(huán)境經(jīng)濟：過去這一年，您覺得環(huán)保行業(yè)發(fā)展如何？
李向群：根據(jù)我們對A股、新三板、港交所、新交所等共計692家環(huán)保上市公司的業(yè)績情況追蹤分析，總結(jié)了幾個方面：
從營收情況來看，2018年環(huán)保行業(yè)上市公司平均主營業(yè)務(wù)收入約為17億元，同比增長18%。相比于2017年，平均主營業(yè)務(wù)收入仍在高速增長，但增長速度明顯降低。
從凈利潤情況來看，2018年環(huán)保行業(yè)上市公司平均凈利潤約為1.4億元，同比增長13%。相比于2017年，平均凈利潤仍在增長，但增長速度顯著降低。
從資產(chǎn)負債率情況來看，2018年環(huán)保行業(yè)上市公司平均資產(chǎn)負債率約為56%，相比2017年下降了一個百分點。部分中小上市公司債務(wù)高企，企業(yè)發(fā)展仍面臨不少坎兒。
從凈資產(chǎn)收益率情況來看，受益于平均凈利潤的增長，以及資產(chǎn)負債率的向好方向，2018年環(huán)保行業(yè)上市公司平均凈資產(chǎn)收益率相比2017年略微上升0.5%～1%。
整體來看，2018年環(huán)保行業(yè)各項指標絕對值仍然積極向上，但相比于過去數(shù)年的發(fā)展速度有所減緩。
環(huán)境經(jīng)濟：2018年環(huán)保行業(yè)發(fā)展速度減緩，您認為是什么原因?qū)е碌模?/strong>
李向群：我們認為這種現(xiàn)象的產(chǎn)生，在于整個環(huán)保行業(yè)受到了以下因素影響：
一是我國宏觀經(jīng)濟整體形勢不佳，仍處于下行空間，導致整個行業(yè)高速增長的勢頭有所緩解。
二是PPP項目的規(guī)范性進一步加強，再加上2018年全年資金面偏緊，在去杠桿等宏觀政策影響下，行業(yè)內(nèi)融資規(guī)模、融資成本受到較大影響，導致行業(yè)發(fā)展速度下降，盈利能力有所減緩。
三是地方政府財政承受能力相比過去有所下滑，生態(tài)環(huán)保投入力度較之過去有所收縮，導致政府拖欠環(huán)境治理費用情況時有發(fā)生。
四是股市整體低迷，部分環(huán)保企業(yè)股權(quán)質(zhì)押率過高，金融運作不規(guī)范，導致部分上市公司主體危機頻發(fā)，嚴重影響企業(yè)的正常經(jīng)營。
環(huán)境經(jīng)濟：您覺得2019年環(huán)保行業(yè)的發(fā)展大勢是什么？環(huán)保企業(yè)該如何提前謀篇布局？
李向群：我們延續(xù)2018年對環(huán)保行業(yè)的總體判斷趨勢，認為2019年將會是“沉下”之年、“淘寶”之年、“平望”之年。
所謂“沉下”，即沉下為道，求業(yè)精，求業(yè)存，我們再度提醒環(huán)保企業(yè)家要沉下心認真做事。
環(huán)保行業(yè)的基本特征是較低但穩(wěn)定的盈利性、需要良好的社會責任心、行業(yè)永續(xù)但細水長流。這些基本特征決定了環(huán)保行業(yè)不會大起大落，所以那些期望獲取高額財富的企業(yè)恐怕難以實現(xiàn)目標。
所謂“淘寶”，即千淘萬漉，謹取之，慎為之，具體體現(xiàn)在以下3個方面：
一是資金淘寶。經(jīng)歷了2018年的資金荒、資產(chǎn)荒，相信不少環(huán)保企業(yè)為現(xiàn)金流絞盡腦汁，開始收縮投資步伐。2019年，環(huán)保企業(yè)對資金渴求度依然高漲，但行業(yè)資金情況相比于2018年會有所好轉(zhuǎn)，除國有企業(yè)外，民營企業(yè)也將獲得一定的資金量支持，且資金成本可能比過去要略低。
二是項目淘寶。2019年仍將會釋放大量的生態(tài)環(huán)保項目，但哪些項目是合適的，哪些項目會踩雷，考的不僅僅是環(huán)保企業(yè)家的眼力，更是綜合實力。只有運營能力更強的企業(yè)，才能在2019年的項目淘寶市場中占有一席之地。
三是企業(yè)淘寶。越來越規(guī)范的金融市場反而催生出奇特的交易市場：2019年企業(yè)如商品，股市如地攤。我們預計會有不少民營環(huán)保企業(yè)尤其是上市民營環(huán)保企業(yè)，受制于現(xiàn)金流或股權(quán)質(zhì)押等問題，不得不轉(zhuǎn)讓所有權(quán)?！皣鴱娒袢酢边@一特點在2019年將越發(fā)明顯。
我們相信，“淘寶”過后，就是“天貓”，環(huán)保行業(yè)發(fā)展必然會越來越規(guī)范。
所謂“平望”，即趨平大勢，觀天時，存希望。2018年股市大跌24.6%，熊冠全球，環(huán)保板塊也未能幸免，環(huán)保行業(yè)估值重回理性。目前，“十三五”時間過半，但土壤、餐廚等細分領(lǐng)域的發(fā)展仍然不溫不火，未來前景不是特別明朗。
整體來看，我們認為2019年環(huán)保行業(yè)將趨于平平淡淡，預計行業(yè)平均營收增速在18%～20%左右，與2018年增速持平或略高，行業(yè)凈利潤增速大概在14%～16%左右，全行業(yè)維持高速發(fā)展的概率較低，穩(wěn)定發(fā)展將成為2019年環(huán)保行業(yè)的常態(tài)，但不排除極小部分細分領(lǐng)域出現(xiàn)高速增長的機會。
從長遠來看，環(huán)保行業(yè)未來的發(fā)展仍然存在大量機會。我們建議行業(yè)內(nèi)的企業(yè)維持良好的現(xiàn)金流，仔細分析各個細分領(lǐng)域，儲備人才和技術(shù)，迎接未來的機會。
總的來說，我們對2019年環(huán)保行業(yè)發(fā)展的總體趨勢判斷是，將呈現(xiàn)兩極分化的局面，部分環(huán)保企業(yè)借勢獲得良好發(fā)展機遇，部分環(huán)保企業(yè)則深陷泥潭，折戟沉沙，黯然離場。
